百勝中國不受待見
發(fā)布時間:2020-10-09
肯德基也撐不起百勝中國的股價!
今年9月10日,中國最大的連鎖餐飲公司百勝中國,在香港聯(lián)交所主板二次上市,股價上市即破發(fā)。擁有肯德基、必勝客等知名餐飲品牌、近萬家門店,百勝中國-S(09987.HK)上市已近1月,股價始終未能站穩(wěn)412港元/股的發(fā)行價。
究竟是投資者已經(jīng)看透了肯德基,還是百勝中國尚未真正了解中國人的胃?
肯德基獨力支撐
1987年,肯德基漂洋過海來到中國,首家店在北京開業(yè),讓中國人首次嘗到了美國人的“洋快餐”。彼時,肯德基在中國,是有錢人才消費得起的餐廳。兩年之后,甚至有一對中國新人選擇在北京肯德基餐廳舉辦婚禮,一時引發(fā)社會轟動。
美國人哈蘭?山德士——肯德基的創(chuàng)始人,他就是那個代表肯德基形象的白胡子、黑眼鏡框大爺。
40歲那年,山德士在肯塔基州開了一家加油站,往來加油的客人有對快速餐飲的需求,他優(yōu)秀的廚藝有了發(fā)揮的空間,做起了炸雞等簡單方便的食物。無心插柳柳成蔭,他的炸雞受到了客人的追捧,生意的火爆程度遠超加油站。于是,山德士將自己的重心轉(zhuǎn)移到了餐廳。
后來,因為“二戰(zhàn)”爆發(fā),山德士破產(chǎn)成為了一個靠救濟度日的窮光蛋。當時,他已經(jīng)56歲。
直到1952年,山德士東山再起,鹽湖城肯德基首家特許經(jīng)營店開業(yè),肯德基才借助特許加盟模式重現(xiàn)光輝,并一直持續(xù)至今。
百勝中國的前身是Yum!Brands(百勝餐飲集團)中國事業(yè)部,擁有該集團肯德基、必勝客等品牌在中國的經(jīng)營權(quán)。2016年,從集團拆分出來,在紐交所單獨上市。
進入中國30余年,肯德基已遍布中國1400多個城市,餐廳總數(shù)達到6700余家。 兄弟品牌必勝客晚3年進入中國,目前也已在中國500多個城市開店2200多家。
坐擁肯德基、必勝客等知名餐飲品牌,年收入88億美元,但百勝中國嚴重“偏科”,收入重度依賴于肯德基。
百勝中國招股書顯示,2017年-2019年,肯德基的收入分別為50.66億美元、56.88億美元和60.40億美元,對公司的營收貢獻分別為65.2%、67.6%和68.8%,今年上半年,這一數(shù)據(jù)更是達到70.5%,必勝客等其他餐飲品牌的貢獻持續(xù)降低。
作為公司旗下的第二大王牌,必勝客的影響力越來越弱。
數(shù)據(jù)顯示,必勝客的收入增長情況極不穩(wěn)定,甚至在2019年出現(xiàn)負增長,同店客單價已連續(xù)兩年降低。
面對今年年初的疫情,必勝客的抗風險能力也遠不如肯德基。上半年,肯德基同店銷售額下降11%,必勝客則高達22%。
百勝中國雖然是中國最大的餐飲公司,但并非高枕無憂。
1990年,麥當勞首家店在深圳開業(yè),這對美國的歡喜冤家,開始了在中國市場的正面競爭。截至今年2月,麥當勞在中國內(nèi)地的餐廳已超過3500家,預(yù)計2022年餐廳數(shù)量達到4500家。除此之外,德克士、漢堡王等,也在分食炸雞漢堡市場。
在中國過萬億的快餐市場,西餐僅占25.5%,中餐占比超過70%。百勝中國早就看到了市場規(guī)模更大的中餐,攜資大舉進發(fā)。然而,十多年過去,中餐始終未能在集團內(nèi)部形成氣候。
進軍中餐屢敗屢戰(zhàn)
在肯德基進入中國兩年之后,包鋼工人出身的張鋼,在內(nèi)蒙古包頭的第一家小肥羊飯店開門營業(yè)。
彼時,連鎖加盟的模式在中國方興未艾。張鋼和團隊抓住了這一模式,讓小肥羊在全國范圍內(nèi)快速開花。
2002年,小肥羊就以25億元營業(yè)額,成為中國本土餐飲的老大。
當時,海底撈在全國還名不見經(jīng)傳;珠寶富二代賀光啟剛剛敗光了家產(chǎn),在北京準備通過呷哺呷哺小火鍋翻身。
到了2004年,小肥羊營業(yè)額飆升至43.3億元,躋身中國餐飲百強第二名,頂峰時期門店數(shù)量超過720家。4年后,小肥羊登陸港交所,成為中國火鍋第一股。
百勝中國對中式快餐孜孜以求,通過自我孵化,開始了第一次嘗試。
2005年,東方既白在上海首開門店,成為肯德基的兄弟品牌。對這個中餐品牌,百勝中國煞費苦心,拿出只許成功不許失敗的架勢。在產(chǎn)品設(shè)計上要求設(shè)有不同餐期(早、中、晚餐,點心,小吃,冰點等),要把中國人愛吃的小吃全部網(wǎng)羅在一家店內(nèi)。
炸雞漢堡師傅轉(zhuǎn)行做中餐,隔行如隔山。15年過去,如今,東方既白的餐廳總數(shù)才11家。
自己做中餐不行,手里有錢,收購來得更快。在中國市場如火如荼的小肥羊進入百勝中國的視線。
2009年,百勝中國收購小肥羊20%股份,以投資者的身份進入中國第一大火鍋品牌。
3年之后,百勝中國出資46億港元,完成對小肥羊的私有化,總持股量達93.2%。
在百勝中國看來,在所有的中餐中,火鍋無疑是最容易標準化和快速復(fù)制的品類,而標準化恰恰是百勝中國最擅長的。
入主小肥羊之后,百勝中國首先從加盟商開刀,對旗下的加盟店進行大清洗,小肥羊門店數(shù)從頂峰時期的700多家,降至如今的260多家。
在百勝中國的招股書中,并未詳述小肥羊的經(jīng)營狀況。從過去幾年小肥羊連續(xù)大額計提商譽減值可見,這家火鍋店在百勝中國手中的經(jīng)營并不樂觀。 小肥羊的官網(wǎng)顯示,在其發(fā)源地包頭的門店數(shù)僅有4家,倒是在日本多地門店林立。
盡管有小肥羊和東方既白等失敗的案例在前,百勝中國對中餐的追求仍未死心。
今年4月,公司出資1.85億美元,收購燜鍋品牌黃記煌93.3%股權(quán),公司中餐陣營再添一將。
外界對這樁收購并不看好。在百勝中國收購之前,黃記煌實際已在走下坡路。數(shù)據(jù)顯示,2014年-2016年,黃記煌營收、單店銷售燜鍋數(shù)、單店營業(yè)額等主要經(jīng)營指標,已出現(xiàn)明顯下滑。
未來,百勝中國的增長點在哪里?這是CEO屈翠容頭疼的問題,也是投資者的疑問所在。
來源:斑馬消費